兖州煤业瑞信指出，兖煤(01171.HK)股价於过去一周升逾30%，主因港股通南下资金大举流入，及AH股差价仍然较同业高，现价为市账率0.9倍，考虑到煤价或下跌，及盈利存下行空间，估值偏贵，评级由“中性”下调至“跑输大市”，维持目标价5.9元。该行指，秦皇岛港煤价过去一个月按月跌9%，基於近期电价被削，煤价或进一步下跌。按现货价计算，估计兖煤年亏损11亿元人民币，股本回报率负3%。